贵州茅台2019年三季度财报分析-净利润同比增21.98%

贵州茅台以“酿造高品位的生活”为使命，“打造世界蒸馏酒第一品牌”。公司拥有茅台酒、汉酱、仁酒、王子酒、迎宾酒等酱酒产品。茅台酒是著名蒸馏酒，誉称国酒。

2017年6月，华泰证券军工首席发出灵魂拷问，茅台+五粮液+洋河=军工整个板块市值。6个月后，该首席再次发声：茅台一家已经超过整个军工板块市值，这合理吗？”
“目前看，那个估值确实不合理，因为茅台已经有小3个军工板块市值了。

一、贵州茅台股票投资回报情况

截止2019年11月22日，由于不断创新高，回调的意愿不断强烈。短期来看，投资时机并不是最佳。

二、成长能力情况

本季度营业收入为609.35亿元，去年同期522.42亿元，同比提高16.64%。保持良好的发展势头。

本季度营业利润为433.12亿元，去年同期358.38亿元，同比提高20.86%。

截止11月24日，该股票收盘价1194元，每股净资产99.71元。根据业绩判断，目前股价高于估值平均线。

二、盈利能力

本季度毛利率91.49%，同比提升.4%，各季度的毛利率比较稳定。

期间费用（营业费用+管理费用+财务费用）与收入占比11.08%，同比减少-11.28%。企业内部管理能力进一步加强。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

本季度净资产收益率为25.58%,同比提高.24%，企业投资回报能力有所改善。

本季度每股收益24.24%,同比提高23.11%，企业盈利能力有所改善。

三、运营能力

本季度存货周转率为0.22次，去年同期0.21次，同比提高4.27%。存货周转速度较慢，与酒类行业的窖藏时间有关。

总资产周转率（营业收入净额　/　平均资产总额）0.39次，同比提高1.03%，资产投入产出效率未能得到改善。

经营现金流量净额同比下降-3.21%，现金流非常充裕。

四、偿债能力

本季资产负债率19.52%，同比下降-29.93%。现金充足，财务费用支出很小。

本季流动比率（流动资产/流动负债）为4.42倍，同比提高45%。流动资产充裕，变现能力非常强，不存在短期偿债风险。

截止目前为止，贵州茅台的基本面未变，依然保持良好的发展态势。本季度财务综合能力表现优秀！