云南白药2019年三季度财报分析-净利润同比增29.95%

云南白药由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制，1971年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于1993年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司。经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等。

利空消息：

2019-11-21 云南白药(000538):平安人寿再度披露减持计划

一、云南白药股票投资回报情况

截止11月27日，股价连续五周持续上涨，目前已显向上遇阻的苗头。应持谨慎态度。

二、成长能力情况

本季度营业收入为216.46亿元，去年同期197.24亿元，同比提高9.75%。增长速度明显放缓。

本季度营业利润为39.86亿元，去年同期31.57亿元，同比提高26.28%。

截止11月27日，该股票收盘价89.79元，每股净资产29.29元。根据业绩判断，目前股价高于估值平均线。

二、盈利能力

本季度毛利率29.70%，同比下降-2.34%，各季度的毛利率比较稳定。但有所下降。

期间费用（营业费用+管理费用+财务费用）与收入占比14.98%，同比增加1.74%。费用支出比例基本上与去年持平。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

本季度净资产收益率为9.19%,同比下降-37.36%，企业投资回报能力下降。

本季度每股收益2.77%,同比提高5.73%，企业盈利能力有所改善。

三、运营能力

本季度应收账款周转速度11.50次，同比下降-5.34%。客户账期控制良好，货款回流速度很快。

本季度存货周转率为1.31次，去年同期1.48次，同比下降-11.16%。存货周转速度变慢，容易造成呆滞品。

总资产周转率（营业收入净额　/　平均资产总额）0.42次，同比下降-39.54%，资产投入产出效率未能得到改善。

经营现金流量净额同比下降-92.57%，需加强融资渠道补充资金。

四、偿债能力

本季资产负债率24.03%，同比下降-28.87%。财务费用支出压力较小。

本季流动比率（流动资产/流动负债）为3.85倍，同比提高14.22%。流动资产充裕，变现能力非常强，不存在短期偿债风险。

截止目前为止，云南白药的基本面未变，依然保持较好的发展态势。本季度财务综合能力表现优良！