双汇发展2019年三季度财报分析-净利润同比增8.91%

双汇是中国最大的肉类加工基地，农业产业化国家重点龙头企业，总部在河南省漯河市。双汇在全国18个省（市）建有30多个现代化的肉类加工基地和配套产业，形成了养殖、饲料、屠宰、肉制品加工、新材料包装、冷链物流、连锁商业等完善的产业链。

交易提示：

2019-01-26公告非公开增发(实施)，增发价格19.79元，增发数量197529.95万股，募集资金3909117.77万元，发行开始日2019-09-17，上市日期2019-09-26，增发对象：罗特克斯有限公司

一、双汇发展股票投资回报情况

截止11月29日，11月创新高后，已接连下跌2周。下跌动力远未结束，支持观看策略。

二、成长能力情况

本季度营业收入为419.68亿元，去年同期365.16亿元，同比提高14.93%。但增长速度明显放缓。

本季度营业利润为50.02亿元，去年同期47.33亿元，同比提高5.67%。受毛利率下降影响，利润增长受阻。

截止11月30日，该股票收盘价30.99元，每股净资产4.58元。根据业绩判断，目前股价高于估值平均线。

二、盈利能力

本季度毛利率19.48%，同比下降-8.48%，各季度的毛利率出现下降趋势。

期间费用（营业费用+管理费用+财务费用）与收入占比7.30%，同比减少-4.64%。费用支出相对平稳，费用水平较低，企业内部管理能力良好。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

本季度净资产收益率为27.93%,同比提高12.02%，企业投资回报能力有所改善。

本季度每股收益1.19%,同比提高7.21%，企业盈利能力有所改善。

三、运营能力

本季度应收账款周转速度371.57次，同比提高24.8%。客户账期管理加强，货款回流速度提高。

本季度存货周转率为5.63次，去年同期8.52次，同比下降-33.93%。存货周转速度下降明显，容易造成呆滞品，并产生额外的资金成本。

总资产周转率（营业收入净额　/　平均资产总额）1.70次，同比提高8.7%，资产投入产出效率良好。

经营现金流量净额同比下降-26.06%，现金流下降明显，需加强融资渠道补充资金。

四、偿债能力

本季资产负债率39.83%，同比提高15.46%。因经营现金流不足，导致负债率增加。

本季流动比率（流动资产/流动负债）为1.40倍，同比下降-0.07%。流动资产相对偏低，变现能力不够强。

截止目前为止，双汇发展的基本面未变，但本年度发展势头已明显下降。本季度财务综合能力表现中等！