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华东医药2019年三季度财报分析-净利润同比增20.63%

时间:2019-12-31       来源:奇度网    作者:Tony - 小 + 大

华东医药成立于1993年,主要从事抗生素、中成药、化学合成药、基因工程药品的生产销售,以及中西药、中药材、医疗器械等的批零经销业务,是一家集医药研发、制药工业、药品分销、零售、医药物流为一体的大型综合性医药上市公司,承担着国家、省、市政府药品特储任务。

关键信息:近日,奥地利联邦卫生保健安全办公室(The Austrian FederalOffice for Safety in HealthCare)签发的批准信,批准公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司(简称“中美华东”)的阿卡波糖片在奥地利的上市申请。

一、华东医药股票投资回报情况

截止12月30日,从12月交易来看,依然是阴线,况且成交量并没有大幅萎缩。下跌动能是否真正停止,建议多观察两周。待企稳后介入。

二、成长能力情况

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
97.05亿
182.49亿
276.28亿
2018年
78.37亿
153.25亿
232.04亿
306.63亿

本季度营业收入为276.28亿元,去年同期232.04亿元,同比提高19.06%。保持良好的发展势头。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
11.27亿
20.07亿
27.86亿
2018年
84.92亿
16.71亿
23.73亿
29.10亿

本季度营业利润为27.86亿元,去年同期23.73亿元,同比提高17.4%。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
7.41
6.31
6.66
2018年
9.31
6.16
6.52
6.82

截止12月31日,该股票收盘价23.91元,每股净资产6.66元。增速并不明显,根据业绩判断,目前股价高于估值平均线。

二、盈利能力

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
34.85
33.35
32.34
2018年
31.65
30.40
29.51
28.99

本季度毛利率32.34%,同比提升9.57%,各季度的毛利率比较稳定,并且比去年有所提高。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
21.65
19.99
19.75
2018年
20.30
19.16
16.97
16.86

期间费用(营业费用+管理费用+财务费用)与收入占比19.75%,同比增加16.4%。三大费用占比增速过快,主要系职工薪酬增加及Sinclair Pharma limited纳入合并所致。企业内部管理能力有待提高。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
8.75
15.22
20.49
2018年
7.56
14.88
20.22
24.74

净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。

本季度净资产收益率为20.49%,同比提高1.36%,企业投资回报能力非常高。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
0.62
0.91
1.26
2018年
0.68
0.89
1.24
1.55

本季度每股收益1.26%,同比提高1.61%,企业盈利能力良好。

三、运营能力

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
1.44
2.92
4.09
2018年
1.39
2.98
4.02
5.83

本季度应收账款周转速度4.09次,同比提高1.79%。客户账期较长,货款平均超过2个月回笼一次,应加强货款管理力度,提高资金回流速度。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
1.74
3.24
4.81
2018年
1.59
3.22
4.70
5.98

本季度存货周转率为4.81次,去年同期4.70次,同比提高2.21%。总体上存货周转速度较慢,库存压力加大,并产生额外的资金成本。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
0.48
0.90
1.32
2018年
0.47
0.93
1.36
1.74

总资产周转率(营业收入净额 / 平均资产总额)1.32次,同比下降-2.72%,资产投入产出效率未能得到改善。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
-4.34亿
9.63亿
9.09亿
2018年
-5.57亿
10.70亿
14.11亿
20.40亿

经营现金流量净额同比下降-35.59%,应收账款账期过长,本期预付药品采购款大幅度增加,需加强融资渠道补充资金。

四、偿债能力

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
47.38
45.97
45.81
2018年
45.24
44.78
44.97
45.75

本季资产负债率45.81%,同比提高1.85%。财务费用支出压力较大。

一季度
二季度
三季度
四季度
2019年
1.70
1.54
1.53
2018年
2.04
2.05
2.03
1.77

本季流动比率(流动资产/流动负债)为1.53倍,同比下降-24.25%。流动资产较为充裕,变现能力强,不存在短期偿债风险。

截止目前为止,华东医药的基本面未变,收入、利润及毛利率等指标保持良好,不足点是费用支出控制有所欠缺,现金流下降较为明显。本季度财务综合能力表现良好!这是一家质地不错的企业,建议给予关注,此波回调一,如果出现站稳的迹象,可介入。

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